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金融:金融改革的大方向不会动摇

发布时间:2019-10-09 18:34:17

金融:金融改革的大方向不会动摇 2012-08-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

8月1 日,非银行金融业指数(中信一级)大跌7.04%,涨跌幅位于所有行业倒数第一位。

简评下跌原因简析对于非银金融板块大跌,我们认为其原因主要如下:

1、周末经济数据低于预期。之前部分人看好近期的经济见底和市场反弹,所以配置了一些高贝塔的保险和券商。但周末的经济数据和信贷数据低于预期,导致他们对市场有些悲观,进而对高贝塔的保险、券商产生了悲观看法。

2、金融板块内部有时也有一定的轮动效应。近期由于行业中报,银行走势相对较好,对保险和证券也有一定的替代作用。

、现在市场的参与主体较以前更为复杂,特别是由于保险和一些大券商股票是融资融券范围,因此不排除有部分资金打压股价,实现在这些股票上融券的收益。坊间传闻中信证券海外巨亏29亿,而公司回应称传言并不属实,公司一切正常,并认为股价大跌可能与资金融券做空有关。

以上因素产生共振,在弱市的情况下,由于恐慌情绪导致对保险和券商出现过度悲观的看法。

金融改革的大方向不会动摇我们认为,金融改革的大方向不会动摇。我们在2月份以来关于金融改革的系列报告中已经指出,金融改革的背景和必要性在于中国经济增长模式的转变和金融未能很好支持实体经济发展的现状。这已经取得社会的广泛共识。

传统的高要素投入的增长模式是不可持续的,只要中国经济未来想要维持健康的、高质量的增长,制度变革,特别是金融改革是必不可少的。此外,现有金融体系和制度未能很好地支持实体经济的发展,这也已从去年以来的一系列事件和风波中得到验证。

其实,去年的金融业“十二五”规划早已为未来金融改革制定了蓝图。

由以上可以看出,金融改革的大方向不会发生改变。金改的箭头已经射出,金改的箭头无法回头!投资建议对于行业关注的一些焦点问题,我们的观点如下:

1、解禁。我们前期报告已有阐述。虽然近期是券商股解禁高峰期,但这只是个股风险,而非行业系统性风险。而且并不是所有的解禁股都有减持动力,部分标的解禁股为大非,减持的可能性很小。我们建议短期回避有小非解禁压力的个股。

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